Big tech domineert tiplijstjes voor buitenlandse aandelen

Onze rondvraag naar de favoriete buitenlandse aandelen bij de analistenteams leverde 56 verschillende namen op. Slechts zeven kregen twee nominaties of meer. Technologie is de sector die er met kop en schouders boven uitsteekt, met dank aan de boom in artificiële intelligentie (AI). De sterke groei compenseert de relatief hoge waarderingen in de sector.

1. Microsoft

Met vier nominaties is de Amerikaanse softwarereus de leider bij de buitenlandse toppers. Onder meer Dierickx Leys Private Bank hijst Microsoft op het hoogste podium: 'Microsoft publiceerde alweer uitstekende resultaten en vooruitzichten. Het bedrijf is uiteraard bekend van het besturingssysteem Windows en de toepassingen Word of Excel. Daarnaast produceert de IT-gigant de Xbox-spelconsole. De cloudactiviteiten vormen een grote groeimotor en overstijgen al 40 procent van de omzet.'

'Bij cloudcomputing krijg je als bedrijf of particulier via een netwerk toegang tot hardware en software, waardoor je nog slechts een heel beperkte lokale IT-uitrusting nodig hebt', zegt Dierickx Leys. 'Je moet geen eigenaar meer zijn van alle elementen, maar je betaalt er vaak een huurvergoeding voor. De focus op de cloud en AI is een gouden combinatie. En misschien pikt Microsoft in de toekomst wat marktaandeel in van Google voor zoekopdrachten.'

'Microsoft verdient een plaats in elke portefeuille', poneert de vermogensbeheerder Leo Stevens. ‘Ondanks zijn reusachtige omvang kan het bedrijf nog altijd fenomenale groeicijfers voorleggen. De jongste kwartaalrapporten benaderden de perfectie. Het cloudplatform Azure is intussen het nummer twee in deze nog jonge markt. Het kan elk kwartaal sterker groeien dan de markt en pikt marktaandeel in van leider Amazon Web Services. Dankzij de samenwerking met OpenAI heeft Microsoft bovendien tal van AI-functionaliteiten kunnen toevoegen aan zijn producten onder de verzamelnaam Copilot. Alleen het beperkte aanbod van Nvidia-processoren verhindert een nog veel bredere uitrol.'

1Vermogensbeheer looft de grote prijszettingskracht van Microsoft. ‘Bijna alle bedrijven hebben een of ander abonnement bij Microsoft lopen. Dankzij die afhankelijkheid kan het bedrijf vrij makkelijk prijsverhogingen doorvoeren. De vele Teams-vergaderingen sinds de covidpandemie hebben die verknochtheid aan Microsoft nog versterkt.'

2. Alphabet

De internetgigant Alphabet strandt op de tweede stek, zij het met veel afstand op de laureaat. 'Bijna 90 procent van de omzet komt van Google Services', legt ABN AMRO uit. 'Daarvan is 85 procent onlinereclame. De rest komt uit de verkoop van apps en content op Google Play en het videokanaal YouTube, naast de verkoop van hardware zoals de Pixel-smartphone of de slimme luidspreker Nest. De clouddiensten leveren iets meer dan een tiende van de groepsomzet. Alphabet is een vooruitstrevend bedrijf. Het investeert via de tak Other Bets in futuristische projecten zoals gezondheidstechnologie, sneller internet en zelfrijdende auto's.'

'Ondanks enkele problemen met zijn AI-tool Gemini zal Google dankzij zijn financiële slagkracht en technologisch leiderschap de kloof met zijn voornaamste rivalen Microsoft en OpenAI kunnen dichten', meent ING. 'Na 20 jaar leiderschap in dataverzameling heeft Google al wat nodig is om een leider in generatieve AI te worden.'

3. ASML

De Nederlandse maker van lithografiemachines, die cruciaal zijn voor de productie van hoogtechnologische chips, kaapt de bronzen medaille weg. 'ASML is een duidelijke winnaar van de AI-trend', benadrukt 1Vermogensbeheer. 'AI heeft behoefte aan steeds meer en steeds krachtiger chips. Daar zijn ASML-machines voor nodig. Alle grote chipmakers als Intel, TSMC en Samsung zijn klant.'

ASML heeft onder meer Canon en Nikon als concurrent, maar de analisten wijzen op de superioriteit van de Noord-Brabantse technologie. 'De nieuwe generatie ultramoderne machines werkt met EUV-technologie, extreme ultraviolet. Die machines kosten 200 miljoen euro per stuk en maken het mogelijk de patronen van elektrische circuits nog compacter te maken. Dankzij de enorme investeringen in onderzoek heeft ASML zelfs al een opvolger klaarstaan, High NA.'

Dierickx Leys wijst erop dat de groei van het orderboekje vorig kwartaal wat tegenviel. Maar het management bevestigde de jaardoelstellingen en de herneming van de forse groei in 2025.

Bank Nagelmackers raadt een landgenoot in dezelfde sector aan: ASMI . 'De absolute marktleider in Atomic Layer Disposition (ALD), waardoor ultradunne waferlaagjes op elkaar kunnen worden gezet. De transitie naar almaar kleinere chips zal onverminderd doorgaan.'

4. Adobe

De specialist in grafische en documentsoftware Adobe haalt twee nominaties, en is bij Leleux de topfavoriet. 'Zijn pdf-formaat is de nieuwe norm in de uitwisseling van documenten. Met zijn krachtig commercieel model en gerenommeerd eersteklasmerk heeft Adobe een solide voorsprong op zijn concurrenten. De Amerikaanse groep is een cashflowmachine. Adobe koopt systematisch eigen aandelen die het dan vernietigt, wat de winst per aandeel mechanisch verhoogt.

5. Amazon

'De e-commercereus heeft een marktaandeel van 40 procent in de Amerikaanse onlineverkoop. Toch blijft Amazon zijn marktaandeel vergroten in deze sterk groeiende markt', tipt Degroof Petercam. 'Daarnaast versnelt de cloudbusiness AWS opnieuw. Er zit nog veel potentieel in die tak. Er zijn nog veel bedrijven die hun IT-toepassingen nog niet in de cloud laten draaien, en AI versnelt de beweging naar de cloud. Tot slot heeft Amazon nog veel potentieel om de marges te verbeteren.'

6. Samsung Electronics

'Dankzij AI heeft het Zuid-Koreaanse Samsung Electronics weer goede jaren in het vooruitzicht', meent De Belegger. 'In 2023 was de omzet gezakt tot het laagste peil sinds 2014 wegens de lage prijzen voor geheugenchips. Intussen is de verhouding tussen vraag en aanbod sterk verbeterd. In geheugenchips had Samsung een technologische achterstand opgelopen tegenover zijn landgenoot SK Hynix. Maar diens capaciteit voor geavanceerde chips met een hoge bandbreedte - nodig voor AI - is al tot eind 2025 volgeboekt. Nvidia maakte al duidelijk bij Samsung Electronics te zullen aankloppen. Samsung heeft een inhaalbeweging ingezet. In 2025 volgt een verdubbeling van de capaciteit van de nieuwste generatie chips.'

'Intussen stak Samsung Apple opnieuw voorbij als grootste smartphoneproducent. Alleen de winst uit de kleinere tv-tak valt voorlopig tegen, ondanks de grote vraag naar grote qled- en oled-televisies.'

7. Stryker

Leleux en Degroof Petercam raden de maker van medische apparatuur Stryker aan. 'Een vlaggenschip is Mako, een robotarm die chirurgen helpt heupprotheses en kunstknieën te installeren', stipt Leleux aan. 'Binnenkort volgen schouder- en wervelkolomprotheses. Robotchirurgie is een groeiende markt, waar Stryker de innovatie versnelt. In het eerste kwartaal groeide de omzet 10 procent en de winst 17 procent.'

Overige tips

Door het grote aantal namen kunnen we voor de buitenlandse favorieten niet meer dan de bovenstaande top 7 distilleren. Toch zijn er thema's die terugkeren. Meerdere beurshuizen raden na de verkoopgolf wegens de politieke onzekerheid Franse aandelen aan. ‘De neergang van Crédit Agricole vormt een koopgelegenheid. De bank noteert fors onder haar boekwaarde en is sterk winstgevend', stelt BNP Paribas Fortis. Bij KBC Securities klinkt een gelijkaardig geluid over BNP Paribas: ‘Een zeer gediversifieerde bank, zowel geografisch als operationeel. Amper een kwart van de omzet komt uit Frankrijk.’

Er zitten ook veel grondstoffenaandelen tussen de oogappels. Trends-Beleggen wijst op Pan American Silver , dat ‘veel te goedkoop’ noteert, en de goudmijnreus Newmont , die ‘over een sterke balans beschikt en een inhaalbeweging tegoed heeft’. Een hogere lithiumprijs kan Albemarle een zetje geven, net zoals duurdere meststoffen bij het fel teruggevallen Mosaic . Test-Aankoop Invest ziet wat in Anglo American , nadat het een overnamebod van BHP heeft afgewezen. Keuze genoeg.