Brussel: het frustrerende jaar van de Galapagos-belegger

Het contrast is enorm. 2019 was een wonderjaar voor Galapagos. Een verdrievoudiging van de beurskoers katapulteerde de Mechelaars bij de waardevolste biotechbedrijven van Europa.

En 2020 moest het jaar van de doorbraak worden, met de Europese en de Amerikaanse goedkeuring van het goudhaantje filgotinib als reumamiddel. Het halfjaarrapport leert dat CEO Onno van de Stolpe op dat vlak op koers blijft, alleen draperen de beleggers daar in het extreme jaar 2020 wel een heel manisch-depressieve koersgrafiek rond.

Galapagos kwam donderdagavond met een halfjaarrapport dat eigenlijk geen groot nieuws bevatte. Bij biotech is de nieuwsflow over de experimentele middelen in de pijplijn de katalysator, niet de cijfers zoals bij 'klassieke' beursgenoteerde bedrijven. 'Galapagos zit nog steeds goed op koers, ondanks de uitdagingen die de pandemie met zich meebrengt', zegt van de Stolpe in het voorwoord. De biotechgroep moest de rekrutering van patiënten in de onderzoeken rond filgotinib bij de behandeling van ziekte van Crohn en artritis psoriatica opschorten. Nu heeft partner Gilead die rekrutering 'in specifieke centra' hervat. 

Toch brokkelde het aandeel in de ochtendhandel af tot 153 euro. Dat is bijna 100 euro of 38 procent onder de piek van februari (249,50 euro), toen van de Stolpe net precorona in San Francisco een ererondje had gelopen op de invloedrijke farmaconferentie van JPMorgan. Bij die koers begonnen ook de eerste analisten vragen te stellen over de wel erg snelle opwaartse rit van het aandeel.

Nu opperen analisten opnieuw dat het best wel hard gegaan is. Maar dan in omgekeerde zin. Degroof Petercam krikt het advies voor Galapagos op van 'houden' naar 'kopen', met als koersdoel 205 euro.

'Het aandeel is de voorbije maanden sterk gezakt. Dat is volgens ons een overdreven reactie op de volatiliteit die Covid-19 met zich meebrengt en de testresultaten van filgotinib rond colitis ulcerosa. Die laatste waren niet perfect, maar nog altijd concurrentieel tegenover rivaliserende middelen in ontwikkeling', stelt analist Benoit Louage. 

KBC Securities blijft - net als UBS - na het halfjaarrapport bij een neutraal advies. Analist Lenny Van Steenhuyse: 'We verwachten een volatiele handel in de rest van 2020, met koersopstoten bij nieuws over een groen licht (voor filgotinib als reumamiddel, red.) van toezichthouders en potentieel opdoffers bij de nieuwsflow over meer risicovolle onderzoeken in de tweede klinische testfase. Bijgevolg kunnen de komende maanden interessante instapkansen ontstaan.' Met andere woorden: beleggers kunnen best een limietje in de markt leggen om gebruik te maken van verdere koerszwaktes.

De wat positievere geluiden over het aandeel deden het aandeel in de loop van de dag herstellen. Finaal was er zelfs een winst van 1,8 procent tot 161,3 euro.

Nog in het nieuws op de Brusselse beurs:

Ageas trok een spurt van 6,7 procent naar 35,39 euro en hielp de Bel20 zo aan een mooie winst van 1 procent, veel beter dan de rest van Europa (+0,3%). De verzekeraar kwam niet alleen met duidelijk beter dan verhoopte resultaten, de aandeelhouders krijgen ondanks het negatieve advies van de toezichthouders dit najaar het gros van hun dividend over het boekjaar 2019 uitgekeerd. KBC Securities gaat van een lauw koopadvies ('accumulate') naar een warm ('buy') en verhoogt het koersdoel tot 48 euro. 'De positieve impact van Covid-19 wordt duidelijk en onderstreept de gunstige positieve waarin verzekeraars in de Benelux zich bevinden', zegt analist Jason Kalamboussis. De schadetak profiteerde van het feit dat er tijdens de lockdown logischerwijs een pak minder verkeersongevallen waren. 

MDxHealth ging kort na opening tot 10 procent lager. Tegen de slotbel was het verlies voor de diagnosespecialist teruggedrongen tot -3 procent, tot 0,78 euro. De terugbetaling van de prostaatkankertest SelectMDx door Medicare, de almachtige ziektezorg van de Amerikaanse overheid, loopt vertraging op. Een streep door de rekening, want die terugbetaling is cruciaal om SelectMDx te laten doorbreken op de Amerikaanse markt. En die markt is cruciaal voor MDxHealth, aangezien de Verenigde Staten meer dan 90 procent van de omzet vertegenwoordigen.