Business as usual voor Griekenland?

Eigenlijk moeten we niet verbaasd zijn over de Griekse schuldencrisis, argumenteert de Real Time Brussels-blog van de Wall Street Journal. Voor Athene is dit eigenlijk business as usual. Het volstaat hét standaardwerk over financiële crisissen, 'This time is different' van Carmen Reinhart en Ken Rogoff, uit te pluizen.

Spanje is weliswaar recordhouder in 'defaults', sinds 1476 scheurden schuldeisers 13 keer hun broek aan Spaans schuldpapier, maar toch is voor Reinhart & Rogoff Griekenland de onbetwiste koploper. 'Griekenland werd pas in 1829 onafhankelijk, maar maakte de verloren tijd snel goed door sindsdien liefst vier keer in gebreke te blijven', stippen de economen aan.

Sinds 1800 verkeerde Griekenland meer dan de helft van de tijd in 'default'. Griekenland staakte weliswaar minder vaak dan Spanje de betaling op zijn schuldpapier, maar meestal duurde het in tegenstelling tot Madrid erg lang eer Athene zijn schuld kon herschikken. En bevond Griekenland zich dus bijna continu in een toestand van 'default', zonder toegang tot de markten. Zelfs Latijns-Amerikaanse landen met een bedenkelijke reputatie als Mexico, Peru, Venezuela, Nicaragua of de Dominicaanse Republiek raken maar aan 40 procent. 'Griekenland leefde in een eeuwigdurende staat van default', concluderen Reinhart & Rogoff.

De economen merken ook op dat Griekenland en Spanje recent hun reputatie van 'seriële wanbetalers' konden afschudden, dankzij het 'anker van de Europese Unie'. Maar ze voegden er in 2008 meteen een waarschuwing aan toe:

'Concluderen dat landen als Griekenland of Hongarije nooit meer in gebreke zullen blijven omdat het 'dit keer anders is' in de Europese Unie, zou wel eens van erg korte duur kunnen zijn'. Een wel erg profetisch slotakkoord van 'This time is different'.

KVS