Optiemarkt bestudeert verhuis naar Amsterdam

‘Ik schat ruwweg min 30 procent’, zegt de derivatenspecialist Erik Bevers van B&B Trading, een marktmaker in Belgische opties. Hij heeft het over de particuliere handel in aandelenopties. Die zijn sinds 1 januari onderhevig aan de speculatietaks die 33 procent afroomt van meerwaarden. Maar weinigen betalen die taks. Volgens de bankenfederatie Febelfin is de taks op opties ongrondwettelijk, omdat een optie een contract is en geen aandeel. De meeste banken en makelaars houden de meerwaardetaks op derivaten dan ook niet in. Maar het risico bestaat dat de klanten de meerwaarden later toch via hun belastingformulier moeten aangeven.

‘De chaos daarover is nog altijd niet opgelost. Die onzekerheid houdt beleggers weg’, zegt Bevers. ‘Zeker voor kleinere trades zijn de volumes opgedroogd. Ook van beursmakelaars met vooral particuliere klanten, zoals BinckBank of Keytrade, krijgen we bijna geen vragen meer omdat er veel minder handel is.’

Begin dit jaar meldde Euronext al dat de retailhandel in aandelenderivaten met zowat de helft was teruggevallen. Euronext sloot dan ook een verhuis van de derivatenmarkt uit Brussel niet uit. ‘Een verhuis naar Amsterdam blijft een piste’, zegt woordvoerder Pascal Brabant van Euronext Brussel. ‘Maar we willen eerst de cijfers over de eerste jaarhelft bestuderen. Voor de zomer gaan we niets beslissen.’

Volgens meerdere bronnen staat een verhuis wel al in de steigers. ‘Het heeft geen zin hier een markt open te houden als er geen markt is’, zegt een beursmakelaar die anoniem wil blijven. ‘Wij moeten al met onze vragen terecht in Amsterdam. De Franstaligen moeten naar Parijs bellen.’

De verantwoordelijke voor de ontwikkeling van de Brusselse derivatenmarkt, Leen Van Wambeke, werkt bovendien sinds midden mei niet meer bij Euronext. Zij wordt niet vervangen.

Voor de Belgische belegger heeft een verhuis niet meteen veel praktische gevolgen. Nu al zijn de prijzen voor orders in Brussel en Amsterdam bij de meeste makelaars gelijkgeschakeld.

‘Wat me het meest stoort, is dat de overheid allesbehalve een betrouwbare partner in de fiscaliteit is’, zegt Bevers. ‘De professionele spelers kunnen zich nog aanpassen, maar particulieren worden uit de markt gejaagd: de beurstaks en de roerende voorheffing werden fors opgetrokken, nu is er de speculatietaks. Hoeveel heb je nodig om de mensen uit de financiële markt te jagen, die nochtens het smeersel voor de economie is?’

Mogelijkheden

Toch biedt de optiemarkt ook mogelijkheden, stelt Bevers, omdat je via derivaten de speculatietaks kunt vermijden. ‘We zien sommige klanten knappe dingen doen. Stel dat je een aandeel koopt aan 100 euro, en het stijgt binnen de zes maanden naar 120. Als je het aandeel verkoopt, betaal je speculatietaks. Sommigen verkopen (schrijven, in het jargon) dan een call-optie met uitoefenprijs 100 of zelfs 90. De premie die je op die manier opstrijkt, is volgens de fiscus geen meerwaarde.’

‘Al kiezen de meeste beleggers toch andere oplossingen’, erkent Bevers. ‘Ze handelen meer in indextrackers of cfd’s (die aandelenkoersen kopiëren), die van de speculatietaks zijn vrijgesteld.’

Bevers sloot eerder de sluiting van zijn venootschap niet uit. ‘Ik stel nog een beetje hoop in de belofte van minister van Financiën Johan Van Overtvelt om de speculatietaks nog dit jaar te evalueren en zo nodig bij te sturen.’

Eerder al raakte bekend dat de handel in kleine aandelen in Brussel gehalveerd is omdat particuliere beleggers wegens de speculatietaks afhaken. De beursmakelaars innen ook tientallen procenten minder beurstaks. Daarom is de kans groot dat de nieuwe meerwaardebelasting de overheid geld kost in plaats van opbrengt.