In honderden overnamedossiers vormt de Vlaamse investeringsmaatschappij PMV een onmisbare schakel. ‘Wij willen niet per se overnames realiseren. We willen ze wel mogelijk maken.’
De overnamemarkt is nog niet volledig hersteld van de coronacrisis, maar Emmanuel Damman is optimistisch. ‘Sinds begin dit jaar trekt de markt weer aan en ik verwacht een inhaalbeweging. Er is nog altijd veel geld beschikbaar voor het verstrekken van risicokapitaal’, zegt het hoofd van de bedrijfsleningen bij de PMV.
Voor ze Pajottenlander overnam, stond Camille Depuydt sinds eind 2018 aan het hoofd van de onlineretailketen Coolblue Belgium. In mei 2020 werd ze board member bij handelsfederatie Comeos.
In het verleden werkte Depuydt als salesdirector en productmanager voor verschillende premium brands.
Vooral de vraag is stevig. ‘Bedrijven die sterk uit de crisis komen, kijken weer naar overnames’, merkt Damman. ‘De banken waren wat terughoudend om deals te financieren, maar nu is de appetijt er weer. Ook de durfkapitaalfondsen en de family offices die het kapitaal van vermogende families beheren, keren terug naar de markt.’
Minder te koop
Het aanbod is nog niet helemaal op het vroegere peil. ‘Er zijn minder bedrijven te koop, want de overnameprijs wordt bepaald op basis van de resultaten van de jongste jaren, vaak zelfs die van de jongste twee jaar. Sommige bedrijven wachten liever op betere cijfers om te verkopen.’
Om een beeld van de overnameprijzen te schetsen, maakt Damman een onderscheid tussen grote en kleine overnames. Bij de grote deals lijkt de crisis al vergeten, wat betekent dat er vlot hoge waarderingen worden betaald. ‘Durfkapitaalfondsen zijn bereid flinke prijzen te betalen, want zij beschikken vaak over een grote berg cash die ze aan het werk moeten zetten.’
Bij kleinere overnames, deals van minder dan vijf miljoen euro, loopt het prijskaartje minder stevig op. ‘Ook voor de crisis waren de prijzen daar veel realistischer’, aldus Damman.
Pajottenlander
Bij overnames wordt er vooral gezocht naar bedrijven met stabiele inkomsten. ‘Daar is makkelijker financiering voor te vinden’, weet Damman. Een recente deal die in dat plaatje past, is de verkoop van Pajottenlander, een vooraanstaand producent van biologische fruit- en groentesappen.
Ik heb onder meer in mijn vrije tijd vastgoed gerenoveerd en doorverkocht. Maar mijn spaarpotje volstond niet om de overname volledig met eigen middelen te betalen.
De nieuwe, trotse eigenaar is de jonge onderneemster Camille Depuydt. ‘Als kind droomde ik al van een eigen bedrijf en ik was al een tijdje op zoek naar een project om deze droom te realiseren’, vertelt ze. ‘Daarvoor zocht ik een bedrijf in de voedingssector met een solide structuur, stabiele cashflows en een mooi groeipotentieel.’
De voedingssector lag voor de hand voor Depuydt. ‘Ik ben passioneel met voeding bezig, heb een bijkomend diploma als chef behaald en heb een voorliefde voor de biologische sector omdat die anders omgaat met producten.’
Om haar nieuwe uitdaging aan te gaan, gaf de onderneemster een topjob op als hoofd van Coolblue België. ‘Daar maakte ik deel uit van een grote bedrijfsstructuur, terwijl ik zin heb om zelf de handen vuil te maken. Pajottenlander is misschien een kleiner bedrijf, maar de uitdaging is veel groter.’
Eigen spaarpot
Om haar droom te realiseren, moest Depuydt op zoek naar financiering. ‘Ik heb de voorbije jaren ontzettend hard gewerkt om te kunnen sparen. Ik heb onder meer in mijn vrije tijd vastgoed gerenoveerd en doorverkocht. Maar mijn spaarpotje volstond niet om de overname volledig met eigen middelen te betalen.’
Na een uitgebreide zoektocht kwam de nieuwe eigenaar van Pajottenlander bij PMV terecht. ‘Mijn man heeft een financieel profiel en kent die wereld goed. Samen hebben we alle pistes overlopen: van bankfinanciering over crowdfunding en -lending tot het aantrekken van privé-investeerders of durfkapitaal. Uiteindelijk hebben we voor een achtergestelde lening bij PMV gekozen als aanvulling op een lening bij een bank. Dat was goedkoper dan sommige andere alternatieven en omdat we lenen, blijven we volledig eigenaar. En dus moeten we niet voortdurend verantwoording afleggen voor de keuzes die we maken.’
Emmanuel Damman is sinds 2013 Head of Corporate Loans bij PMV. Daarvoor was hij er aan de slag als Senior Investment Manager.
Damman is co-manager van het investeringsfonds Mezzanine Partners. Ook bij KBC en EY behoorden investeringen, overnames en fusies tot zijn professionele expertise.
Naast achtergestelde gestelde leningen om de kloof te overbruggen tussen bankfinanciering en de eigen middelen kunnen ondernemers bij PMV ook terecht voor waarborgen of een minderheidsparticipatie in het kapitaal. ‘Wij willen niet per se overnames realiseren. We willen ze wel mogelijk maken’, verduidelijkt Damman.
Onmisbaar
Jaarlijks verstrekt PMV waarborgen bij ongeveer 800 overnamedossiers. ‘Dat doet niemand ons na’, aldus Damman. ‘En in een zestigtal overnamedeals is PMV betrokken met achtergestelde leningen, een speerpunt in ons aanbod. We bieden langere looptijden en flexibele terugbetalingsmogelijkheden waarbij de overnemer de lening vaak pas op het einde van de looptijd moet terugbetalen. Daardoor blijft er meer cash in het bedrijf om te investeren en de banken terug te betalen.’
De vele mogelijkheden die PMV biedt, zijn vandaag beter bekend. ‘De laatste jaren hebben we daar veel inspanningen voor gedaan’, zegt Damman. ‘Belangrijk is dat tussenpersonen die doorgaans betrokken zijn bij overnames, zoals boekhouders of consultants, ons aanbod kennen.’
Dat maakt van het doe- en durfbedrijf een onmisbare spil in de overnamemarkt. ‘Vooral veel kleinere overnames zouden zonder ons niet altijd kunnen worden gerealiseerd, aldus Damman.
Camille Depuydt raadt PMV graag aan. ‘Als je op zoek bent naar een aanvulling op je eigen middelen in een financieringsdossier, overweeg dan zeker een beroep te doen op PMV. Ze steunen starters echt, dat voel je. Ze kijken naar je hele verhaal. PMV gaat echt verder en vormt een ideaal sluitstuk naar bankiers en andere financiers toe.’