Logo
Partner Content biedt organisaties toegang tot het netwerk van De Tijd. De partners zijn verantwoordelijk voor de inhoud.

Obligatiebeleggers verliezen, opkomende markten winnen

Paul Jackson? Global Head of Asset Allocation Research, Invesco

Invesco

Na decennia van immer dalende rentes is de trend gekeerd. Denkt u dat de stijging van de rentes zich verder zal doorzetten en wat betekent dit voor een obligatiebelegger?

De obligatierendementen stegen sterk, vooral omdat zij gezien de economische omstandigheden te laag waren. Misschien moeten ze nu een periode van consolidatie doormaken, maar ze zullen de komende jaren verder stijgen omdat de rendementen onaantrekkelijk blijven. De reële rendementen zijn immers zeer laag in de VS en negatief in Europa. Bovendien zijn de centrale banken als belangrijke kopers niet langer aanwezig.

Dat betekent wellicht verliezen of erg kleine winsten voor obligatiebeleggers. Die moeten in ruil voor redelijke opbrengsten meer risico aanvaarden met bijvoorbeeld het gebruik van high-yield schuldpapier en schuldpapier van opkomende markten.

Advertentie

De houding van groeiland China tegenover Rusland blijft nog onduidelijk. Tegelijk speelt corona de Chinese economie tijdens de eerste maanden van 2022 opnieuw parten. Hoe ziet u het vertrouwen van de belegger in groeilanden dit jaar evolueren?

De beleggers zijn terughoudend, maar de Chinese aandelenmarkt deed het beter dan de Amerikaanse in het tweede kwartaal.

Paul Jackson
Global Head of Asset Allocation Research, Invesco

Hoewel de economische situatie in China teleurstellend is, profiteren de grondstoffenexporterende landen van de hogere grondstofprijzen. Denk aan de energieproducenten in het Midden-Oosten, maar ook landen als Brazilië, waarvan de aandelenmarkt dit jaar een van de betere prestaties heeft neergezet.

In de opkomende markten, behalve de Chinese, presteerden de EM-aandelenindices dit jaar beter dan de Amerikaanse markt. Wellicht beginnen beleggers positiever te kijken naar aandelen uit opkomende markten.

Daar staat tegenover dat Chinese obligaties het beter deden dan obligaties uit ontwikkelde markten, maar dat EM-obligatie-indices ondermaats presteerden.

Wat Chinese aandelen betreft, blijkt er een brede terughoudendheid te zijn bij beleggers. Maar de markt is goedkoop en deed het tot dusver beter dan de Amerikaanse markt in het tweede kwartaal van dit jaar. Onlangs ben ik binnen mijn model asset allocatie overwogen in Chinese aandelen.

Advertentie

Advertentie
Lees verder
Logo
Partner Content biedt organisaties toegang tot het netwerk van De Tijd. De partners zijn verantwoordelijk voor de inhoud.