Invesco
Bedrijfswinsten in de eurozone staan onder druk. En afhankelijk van de evolutie van de kerninflatie lijkt een verdere monetaire verstrakking niet uitgesloten. Hoe kan de ECB het tij keren?
De economie van de eurozone presteert beter dan ik had verwacht, met geen groei in plaats van een regelrechte recessie. De inflatie daalt echter snel – net als in de VS – en ik vermoed dat de ECB haar laatste renteverhoging heeft doorgevoerd. Ik verwacht dat de grote centrale banken medio 2024 de rente zullen verlagen en ik denk dat de opeenvolgende renteverlagingen relatief snel zullen komen. Dat, samen met de stimulans voor de reële inkomens door de lagere inflatie en de potentiële productiviteitsimpuls van AI, zou een heropleving van de economie in de eurozone tegen het einde van 2024 en in 2025 mogelijk moeten maken.
‘Bereid je voor op snelle renteverlagingen en aantrekkelijke vermogensrendementen in 2024'
Vormen andere markten een interessant alternatief?
Ik denk dat de economie overal in de wereld vertraagt, inclusief in de VS. China is dit jaar een uitzondering, met een verbeterde groei na een traag 2022 (de centrale bank is soepeler geworden en de overheid geeft steeds meer steun). De Japanse economie presteert ook beter dan verwacht. Japanse aandelen hebben het goed gedaan in 2023, deels dankzij een zwakke munt, terwijl Chinese aandelen het moeilijk bleven hebben. Ik denk dat Chinese aandelen een goede waarde vertegenwoordigen, maar binnen vastrentende markten geef ik de voorkeur aan andere opkomende markten. Hoewel ik op mijn hoede ben voor Amerikaanse aandelen – te duur – denk ik dat Amerikaanse vastrentende waarden een goed potentieel bieden, althans beter dan de tegenhangers in de eurozone. De rente op bankleningen is interessant in zowel Europa als de VS.