Schroders
Wat zullen de belangrijkste drijfveren zijn voor het rendement in 2022?
Er zijn duidelijke risico's voor aandelen volgend jaar, want de waarderingen staan nu relatief hoog, vooral in de VS. Veel bedrijven, voornamelijk die in gefragmenteerde sectoren met amper productdifferentiatie, zullen geen hogere kosten kunnen doorrekenen. De niet-duurzame consumptiegoederen en de industriële sectoren lijken het kwetsbaarst voor hogere inputkosten, gezien de sterke stijging van de basisgrondstoffen.
De beste voorbeelden van positief prijszettingsvermogen zijn te vinden in de technologiesector, vooral bij de dominante ‘megacap-platforms’ zoals ondernemingen die essentiële software leveren aan bedrijven, overheden en huishoudens. Of ook grote internetplatforms die de markt van digitale reclame domineren. Veel andere software-, internet- en halfgeleiderbedrijven kunnen regelmatige prijsstijgingen inbouwen terwijl de kosten maar beperkt verhogen. Ze vormen het komende jaar een vruchtbare jachtgrond voor groei.
Door de concurrentiestrijd op de krappe arbeidsmarkt komen de marges onder druk te staan, vooral in de dienstensector.
Bedrijfswinsten: wat verwacht u voor volgend jaar?
Na de goede winsten van 2021, zullen er in 2022 aanzienlijke uitdagingen zijn. Niet alleen liggen de marges in de VS nu weer op een recordhoogte, ook moet het volledige effect van de hogere inputkosten nog worden gevoeld. De krappe arbeidsmarkt zorgt voor een concurrentiestrijd om gekwalificeerd personeel, waardoor de marges verder onder druk komen te staan, vooral in de dienstensector. Dit alles leidt tot een moeilijker klimaat voor winstgevendheid.
Zal de techsector de financiële markten volgend jaar blijven domineren?
Een aantal structurele factoren zullen in het volgende decennium een wezenlijke impact op de aandelenmarkten hebben: klimaatverandering, energietransitie, demografische verandering, innovatie in de gezondheidszorg, digitalisering, automatisering en verstedelijking. Hun relevantie neemt exponentieel toe naarmate de bevolking groeit. In sommige gevallen heeft de pandemie het veranderingsproces alleen maar versneld.
We leven in een gouden tijdperk van innovatie. De convergentie van technologieën, gaande van verwerkingsvermogen, connectiviteit, bandbreedte en geheugen tot energielevering en software, resulteert in een golf van vernieuwingen. Voorbeelden zijn de technologie van DNA-sequencing, batterijcapaciteit, hernieuwbare elektriciteit en netwerktechnologie. De mondiale transformatie is aan de gang, breedgedragen, alomtegenwoordig en levenslang.