Voor Kelly Hebert, Country Head BeLux bij M&G, en Matthieu Sougné, Head of Life Investments bij Belfius, is alternatief beheer niet immuun tegen de grote golf van duurzame financiering. In veel opzichten speelt het zelfs een sleutelrol.
Kunnen hedgefondsen duurzaam zijn?
Matthieu Sougné: ‘Het is vooral een kwestie van filosofie en discipline. Zowel bij alternatief beheer als bij traditioneel beheer beschikken we nu over de instrumenten om het kaf van het koren te scheiden. Deze informatie is moeilijker te verzamelen voor niet-beursgenoteerde activa, waarbij andere middelen moeten worden gebruikt om het duurzame aspect van de beoogde investeringen te valideren of te ontkrachten. Ten slotte kunnen goed gekozen thema's zoals infrastructuur bijdragen tot de aanpak van grote duurzame uitdagingen. Wij zien inderdaad veel infrastructuurfondsen op de markt die, voornamelijk via private schuld of private equity, faciliteiten financieren die het gebruik van fossiele brandstoffen kunnen verminderen.’
Hoe zit het met de ESG-overwegingen van de bedrijven in deze fondsen?
M.S.: ‘Een particuliere investeerder in schuld of private equity is per definitie minder verwaterd dan een investeerder op de beurs. Zij kunnen veel meer invloed uitoefenen op de bedrijven waarin zij investeren. Managers zijn daarom zeer actief betrokken bij een dialoog met ondernemingen om de kwaliteit van hun prestaties en hun strategische plannen te waarborgen. ESG-aspecten kunnen hier een integraal onderdeel van uitmaken; bedrijven worden gecoacht of zelfs uitgedaagd om op deze punten vooruitgang te boeken.’
Waar komt deze impuls vandaan?
Kelly Hebert: ‘De belegger is een burger die stemt met zijn portefeuille. En hij stemt steeds duidelijker voor duurzaamheid. Ook hedgefondsen herpositioneren zich in lijn met deze ontwikkelingen. We zien bijvoorbeeld een toename van het aantal groene particuliere obligaties. Sommige gaan nog verder: hun rentevoet is gekoppeld aan de naleving van verbintenissen of de verwezenlijking van ESG-doelstellingen door de gefinancierde ondernemingen.’
M.S.: ‘De druk is ook regelgevend. De verschillende richtlijnen, waaronder die van Europa, bieden namelijk niet alleen een kader, maar stimuleren ook het ontstaan van gestandaardiseerde indicatoren, met name op vlak van klimaat. Beleggers kunnen daardoor gemakkelijker hun weg vinden dan in het verleden, en bedrijven hebben er meer belang bij de beweging te volgen om kapitaal te blijven aantrekken.’
Gaat deze ESG-impuls ten koste van de financiële prestaties?
K.H.: ’Studies tonen aan dat rekening houden met ESG-criteria, afhankelijk van de regio en de sector, de risico-rendementsverhouding kan verbeteren. Goed bestuur helpt een hele reeks incidenten en sociale conflicten te voorkomen. Voor een onderneming zonder transparant en duurzaam beloningsbeleid wordt het steeds moeilijker om jong talent aan te trekken waarvan de toekomst afhangt. Bovendien biedt een goede sociale dialoog de mogelijkheid om conflicten en productieonderbrekingen te voorkomen. Autofabrikanten die de voordelen van elektrische auto's al vroeg begrepen, bevinden zich nu in een veel betere positie in termen van marktaandeel en marktkapitalisatie. Deze voorbeelden illustreren waarom wij ESG-criteria integreren in financiële analyses. Wij zijn getuige van een convergentie van duurzame en economische belangen, die ook gevolgen hebben voor de kapitaalstromen.’
Maar is de best-in-class benadering, die nog steeds veel wordt gebruikt om een fonds duurzaam te maken, wel voldoende?
M.S.: ‘Deze aanpak heeft zijn deugden, en managers maken er inderdaad gebruik van, maar een hele reeks aanvullende benaderingen stelt hen in staat verder te gaan, stroomopwaarts en stroomafwaarts. Op de eerste plaats: uitsluitingen maken het mogelijk blootstelling aan de meest controversiële of problematische activiteiten zoals tabak, industrieën die de mensenrechten niet respecteren, enz. te vermijden. Downstream: door integratie en actief eigendom. Integratie houdt in dat bepaalde elementen van duurzame aard in aanmerking worden genomen als onderdeel van de fundamentele financiële analyse. Bestuurs- of milieurisico’s blijven een risico. Hetzelfde geldt voor kansen. Bij actief eigenaarschap gaat het om diepgaande betrokkenheid bij bedrijven en een regelmatige dialoog over hun ESG-doelstellingen en tijdschema's. Duurzaamheid en financiële belangen komen hier samen. Wij zijn ervan overtuigd dat ondernemingen die ESG-criteria het snelst integreren, morgen het best zullen presteren.’
De waarde van de activa van het fonds kan dalen en stijgen. Dit betekent dat de waarde van uw belegging zowel kan dalen als stijgen en dat u mogelijk minder terugkrijgt dan het oorspronkelijk door u belegde bedrag. Resultaten uit het verleden vormen geen indicatie voor toekomstige resultaten. De meningen die in dit document worden uitgedrukt, mogen niet worden beschouwd als een aanbeveling, advies of voorspelling.
Deze financiële promotie is gepubliceerd door M&G Luxembourg S.A. Statutaire zetel: 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.