Infrastructuur, vastgoedactiva en privéschulden zijn voorbeelden van alternatieve beleggingen die mogelijk een bescherming tegen inflatie kunnen bieden, althans gedeeltelijk. Nicolas Deltour, Head of Investment Strategy bij Belfius, en Kelly Hebert, Country Head BeLux bij M&G, lichten dit toe.
Hoe passen beheerders hun portefeuillestrategieën aan de inflatie aan?
Nicolas Deltour: ‘Enerzijds - en dit geldt ook voor traditionele beleggingen - zullen beheerders op zoek gaan naar activa waarvan de waarde zelf stijgt in hetzelfde tempo als de inflatie. Maar ook, of nog belangrijker, zullen zij investeren in de ondernemingen of sectoren die het best in staat zijn hun bedrijfsmodel in stand te houden, ongeacht de stijging van hun kosten. Omdat zij een groot prijszettingsvermogen hebben als gevolg van toetredingsdrempels of concurrentievoordelen, kunnen deze ondernemingen kostenstijgingen doorrekenen aan hun klanten.’
Hoe past het beheer van hedgefondsen in dergelijke strategieën?
Kelly Hebert: ‘Bepaalde private activa - zoals vastgoed, infrastructuur en privéschulden - kunnen dienen als een hedge tegen inflatie. Investeringen in infrastructuurprojecten, zoals energie en water, transport, logistieke en telecommunicatienetwerken, wegen en ziekenhuizen, kunnen een aan de inflatie gekoppeld rendement opleveren. Privéschuld daarentegen is doorgaans veel minder gevoelig voor renteschommelingen, omdat de coupon van de particuliere obligatie regelmatig (gewoonlijk om de drie maanden) wordt herzien in overeenstemming met de beleidstarieven.’
N.D.: ‘Een hele reeks reële activa zien hun prijzen evolueren met de inflatie. Soms zijn ze zelfs (zoals nu) een van de belangrijkste oorzaken van de inflatie. In een inflatoire context is het dus raadzaam deze middelen in portefeuille te houden of te investeren in oplossingen die het gebruik ervan optimaliseren. De laatste generatie van innovatieve infrastructuren is hiervan een goed voorbeeld en wordt door de Amerikaanse en Europese autoriteiten massaal ondersteund.’
Hoe zit het met onroerend goed, dat ook in uw portefeuilles zit?
N.D.: ‘De intrinsieke kwaliteit van onroerend goed zal bepalend zijn voor de ontwikkeling ervan. Voor een beheerder komt het er dus op aan nauwkeurig te selecteren, door te investeren in verhuurders die hun huurinkomsten kunnen indexeren. Andere aspecten vereisen granulariteit in de analyses, zoals de verschillen tussen de gebouwen wat betreft de kwaliteit van de materialen, het energieverbruik en de aanpasbaarheid aan nieuwe arbeidsorganisaties. Dit zijn momenteel bijzonder gevoelige kwesties.’
K.H.: ‘Deze granulariteit, die wij toepassen op alle activa in een alternatieve beheerportefeuille, is een van de toegevoegde waarden van dit beheer, in vergelijking met het rechtstreeks bezitten van een onroerend goed.’
De waarde van de activa van het fonds kan dalen en stijgen. Dit betekent dat de waarde van uw belegging zowel kan dalen als stijgen en dat u mogelijk minder terugkrijgt dan het oorspronkelijk door u belegde bedrag. Resultaten uit het verleden vormen geen indicatie voor toekomstige resultaten. De meningen die in dit document worden uitgedrukt, mogen niet worden beschouwd als een aanbeveling, advies of voorspelling.
Deze financiële promotie is gepubliceerd door M&G Luxembourg S.A. Statutaire zetel: 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.