WDP: 'back to normal' na de boom

Ongewone taferelen bij WDP . Na jaren van continue groei botst de logistieke groep, een van dé favoriete vastgoedbedrijven op de Brusselse beurs, op een moeilijke markt, blijkt uit de kwartaalresultaten die het bedrijf vrijdagochtend bekendmaakte. De beurskoers van WDP, die sinds mei in dalende lijn zit, noteerde vrijdagmiddag na de publicatie van de cijfers 4,5 procent lager. En tijdens de analistencall haalde CEO Joost Uwents alles uit de kast om zijn toehoorders gerust te stellen. 'Back to normal', zei hij meermaals.

WDP presenteerde nochtans goede resultaten. Het bedrijf boekte in het derde kwartaal een gezuiverde vastgoedwinst (EPRA) van 1,09 euro per aandeel, 8 procent meer dan een jaar eerder. De winstgroei is het gevolg van de hoge bezetting, de stijgende huurinkomsten en de zeer lage schuldenkosten.

Maar beleggers maken zich zorgen over de slabakkende markt. Zo daalde de bezettingsgraad naar 97,8 procent, de laagste score sinds 2018. Terwijl vrijkomende magazijnen in de coronacrisis meteen werden opgevuld, moet WDP vandaag actief op zoek naar nieuwe huurders, wat tijd vraagt. 'Op korte termijn gaat WDP uit van een conjuncturele afkoeling die de vraag naar logistieke ruimte matigt en de besluitvorming bij de klant vertraagt', stelt WDP in het resultatenbericht. Op lange termijn blijft de verwachte sterke groei volgens het bedrijf 'mogelijk'.

Volgens Uwents nemen bedrijven vandaag een afwachtende houding aan. 'Het zijn onzekere tijden en mensen denken twee keer na over een nieuwe investering', aldus Uwents. 'Zelfs als je wil verhuizen, kan je ook nog 6 of 12 maanden in je oude gebouw blijven. En als je extra ruimte nodig hebt, kan je ook huren bij je buur. Dat is nu eenmaal de cyclus.'

Nike

Uwents wees erop dat WDP als verhuurder van logistiek vastgoed laat in de cyclus zit. 'Eerst verkoopt een bedrijf minder producten, waardoor de voorraden dalen van 120 naar 100. Dan verkoopt het bedrijf zijn overstock. En daardoor daalt de voorraad van 120 naar 80, terwijl die normaal 90 is.' Uwents gaf het concrete voorbeeld van de Amerikaanse sportartikelenproducent Nike, die een groot logistiek centrum in Laakdal heeft.

'Nike verkoopt minder. Het bezit zelf 300.000 vierkante meter aan magazijnen. Daarnaast heeft het voor 200.000 vierkante meter flexibele huurcontracten. Sommige van die ruimtes geeft het nu terug. Maar in het algemeen zijn wij goed beschermd met langetermijncontracten.'

Terwijl WDP normaal 90 procent van de aflopende huurcontracten kan verlengen, is dat vandaag gedaald tot 80 procent. 'Dat bezorgt ons 1 procent meer werk', zei Uwents. Tegelijk wees de CEO erop dat veel bedrijven hun huurcontracten niet durven op te zeggen. 'Door de algemene schaarste van nieuwe projecten proberen klanten hun magazijnen zo lang mogelijk te houden. Als ze een magazijn aan ons teruggeven, bestaat het risico dat ze het niet meer terugkrijgen. In de hele sector blijft de bezettingsgraad zeer hoog.'

Volgens Uwents biedt de moeilijke markt net opportuniteiten voor nieuwe aankopen. WDP investeerde dit jaar al 600 miljoen euro en heeft nog verdere plannen. 'Het is tijd om te kopen en onze balans aan het werk te zetten', aldus Uwents. Hij wees erop dat de markt in Frankrijk herneemt, maar in Duitsland nog altijd potdicht zit. Ter afsluiting strooide Uwents nog wat peptalk rond: 'Ik ben structureel positief en vol vertrouwen voor de korte en lange termijn.'