Europese beurzen laten reeks van vier verliesdagen achter zich

De Europese beurzen konden in de loop van de dag een vijfde verliesdag op rij vermijden. Vooral de banken, verzekeraars en energie-aandelen trokken aan de kar, die laatste met dank aan een stijging van de olieprijs. Omstreeks 17 uur noteert de Euro Stoxx50-index op een halve procent winst. In Brussel gaat de Bel20 in lijn een halve procent hoger.

Melexis wint 0,9 procent tot 55,15 euro en gaat daarmee tegen de trend in de chipsector in. Met 54,50 euro bij de slotbel bereikte het aandeel van de chipontwikkelaar dinsdag zijn laagste koers sinds april 2020, toen de coronapandemie de wereld teisterde. Sindsdien is er wat herstel.

Ackermans & van Haaren en de familie Delen, die respectievelijk 78,75 procent en 21,25 procent van Delen Private Bank en Bank J. Van Breda & Co controleren, verlengen hun langetermijnpartnership voor 25 jaar. De familie Delen krijgt ‘een sterker recht’ om aandelen in beide banken van de hand te doen, die dan kunnen worden overgenomen door AvH. In het persbericht wordt ook een indicatie gegeven van de prijs waartegen dat zou kunnen gebeuren.

Analist Kris Kippers van Degroof Petercam komt op basis daarvan tot een waardering van meer dan 4,5 miljard euro voor de privatebankingtak. Dat is zowat 600 miljoen euro of 18,5 euro per aandeel meer dan zijn laatste waardering. ‘Duidelijk positief voor de beleggingscasus’, zegt hij. ‘We denken dat de waardering waarop gehint wordt helemaal niet weerspiegeld wordt in de koers van vandaag.’ Kippers’ boodschap dringt toch enigszins door: AvH wint 1,2 procent tot 187,60 euro.

'Verdubbelen in omvang'

Op de brede markt ligt Gimv vandaag in de bovenste schuif. De investeringsmaatschappij maakte sterke halfjaarresultaten bekend en wint 3,6 procent tot 38,75 euro. In een notendop: 144,9 miljoen euro nettowinst en een toename van de nettoactiefwaarde met 9,4 procent tot 55,6 euro per aandeel. Gimv wil de groei versnellen en kondigt in dat verband een kapitaalverhoging van 200 miljoen tot 300 miljoen euro aan.

Analist Sharad Kumar van KBC Securities trekt zijn koersdoel op van 51 naar 56 euro na de bemoedigende cijfers. 'De portefeuille van Gimv is gegroeid naar een record van 1,7 miljard euro, dankzij de robuuste prestaties van zijn portefeuillebedrijven, die sneller blijven groeien dan de algemene economie', zegt Kumar.

De analist stelt dat Gimv de geplande kapitaalverhoging wil gebruiken om op termijn zijn portefeuille nog eens te verdubbelen in omvang. 'Wij geloven dat dat zal resulteren in een aanzienlijke waardecreatie op lange termijn', zegt Kumar. Zijn advies blijft 'kopen'.

'Erg sterke resultaten', zegt analist Joren Van Aken van Degroof Petercam. Hij is 'gezien de vrij lage koers' wel enigszins verrast door het feit dat Gimv in de marge van zijn rapport een forse kapitaalverhoging aankondigde.

'De grotere portfolio kan misschien wel leiden tot meer operationele efficiëntie, waardoor de holdingkosten als percentage van de intrinsieke waarde op termijn dalen', stelt hij. Die hoge kostenbasis is een element waar Gimv weleens voor bekritiseerd wordt. Van Aken krikt zijn koersdoel licht op, van 54 naar 55 euro. Het 'kopen'-advies blijft overeind.

Overgangsjaar

IBA (+0,8%, 13,24 euro) bracht in zijn kwartaalupdate een bemoedigende boodschap. De Waalse producent van bestralingsapparatuur ontving tot eind september voor 171 miljoen euro nieuwe bestellingen, een volume dat intussen is opgelopen tot 215 miljoen euro. IBA slaagde er in het derde kwartaal in de orders goed uit te voeren en verwacht dat dat in het vierde kwartaal ook zo zal zijn. Voor heel 2024 denkt het bedrijf een positieve recurrente bedrijfswinst (rebit) te kunnen voorleggen.

‘Zoals gewoonlijk niet veel cijfers in de kwartaalupdate, maar over het algemeen geen verrassingen’, zegt Laura Roba van Degroof Petercam. De goede uitvoering van de bestellingen, die zou moeten verdergaan in het vierde kwartaal, en de sterke orderinname voor de categorie ‘other accelerators’ voorspellen veel goeds voor de jaarresultaten.

Hoewel de rendabiliteit dit jaar al enigszins zou moeten verbeteren, zal 2024 naar verwachting toch opnieuw een overgangsjaar worden, zegt Roba. De echte versnelling in de rendabiliteit wordt pas tegen eind 2025 verwacht, wanneer de eerste protontherapiesystemen in het kader van het Spaanse contract worden geleverd. Roba herhaalt haar koopadvies en koersdoel van 21,40 euro.