Onlineforum Reddit stelt zich bij beursgang voor als AI-aandeel

De eerste beursdag van Reddit belooft een bijzonder volatiele te worden. Reddit heeft zo'n 8 procent van de aandelen die naar de beurs trekken opzijgezet voor gebruikers die een account hebben aangemaakt voor 1 januari dit jaar, voor de raad van bestuur en voor vrienden en familie van werknemers. Belangrijk is dat die aandelen geen lock-upperiode kennen, waardoor ze vandaag al meteen verkocht kunnen worden. 'De handel in onze aandelen kan zeer volatiel zijn', waarschuwt de onderneming in het prospectus.

Reddit heeft een zeer levendige beleggerscommunity. In 2021 stuurde een leger overtuigde Reddit-beleggers op het subforum WallStreetBets de beurskoers van de gameketen GameStop de stratosfeer in, waardoor enkele hefboomfondsen in de problemen kwamen. Reddit zegt dat gebruikers een grote verantwoordelijkheid voelen voor hun digitale gemeenschappen - vrijwilligers modereren bepaalde subforums - en dat ze met de aandelen nu ook een deel van het bedrijf kunnen bezitten.

Gebruikers die hadden gehoopt hun stemming tijdens de Algemene Vergadering vooraf te coördineren - zoals ze in zekere zin deden met het kopen van aandelen GameStop in 2021 - om zo invloed te hebben op het beleid, komen bedrogen uit. Ze kunnen alleen A-aandelen kopen die minder stemrecht geven dan de B-aandelen die in handen zijn van beleggers van het eerste uur. Daarmee behoudt die oude garde 76 procent van de stemkracht.

AI-tintje

Onder de aandeelhouders van het eerste uur zit onder anderen Sam Altman, de CEO van OpenAI, die na de beursgang 7,6 procent van de aandelen in handen heeft. Maar dat is niet het enige AI-tintje dat de beursintroductie van Reddit over zich heeft, want het bedrijf ziet onder andere een toekomst in data licensing. Daarbij bundelt het data van het forum om ze te verkopen aan bedrijven die ze dan kunnen inzien om analyses te maken, bijvoorbeeld voor het trainen van AI-modellen.

'We verwachten in het boekjaar dat eind 2024 afloopt een minimum van 66,4 miljoen dollar omzet te behalen via data licensing', klinkt het in het prospectus. Peanuts, op een omzet van 804 miljoen dollar in 2023 (+21%). Maar Reddit hoopt dat dergelijke deals toenemen.

'Onze data zijn een fundamenteel onderdeel van de manier waarop veel van de leidende taalmodellen getraind zijn', stelt het internetforum in het prospectus. 'Met meer dan 1 miljard posts en ruim 16 miljard reacties (tot en met eind december 2023, red.) zijn we een van de grootste bodies of knowledge op het internet.'

Het bedrijf schermt met de grote hoeveelheden 'menselijke' data die het heeft, met onlinegesprekken die 'authentiek' zijn. Ofwel: een prima basis om AI-modellen die op een menselijke manier willen praten te trainen, zodat ze zo goed en zo beleefd mogelijk antwoorden kunnen genereren. Verder zegt het bedrijf interne modellen te hebben om de algemene gebruikerservaring te verbeteren door bijvoorbeeld suggesties te doen die bij Reddit-leden passen.

Specifieke doelgroep

Maar het leeuwendeel van de omzet bestaat nog altijd uit advertentie-inkomsten, zoals dat ook het geval is bij andere sociale media. Al zegt Reddit wel op een andere manier te werk te gaan dan de concurrenten. 'Om inkomsten uit advertenties te halen baseren we ons niet op gebruikers die elkaar volgen op basis van informatie, maar op basis van context en interesses', geeft het forum aan. Het doelt op de meer dan 100.000 subforums (subreddits) waarop gebruikers van gedachten kunnen wisselen over specifieke onderwerpen. Daardoor is het voor adverteerders eenvoudiger om op een specifieke doelgroep te mikken, zoals onder andere beleggers, die elkaar opjutten op de subreddit WallStreetBets.

Toch heeft die strategie nog niet geleid tot een winstgevend bedrijf. Reddit boekte in 2023 een nettoverlies van 91 miljoen dollar. Dat is wel een kleiner rood cijfer dan de 159 miljoen in het jaar daarvoor. Reddit kan daarbij pronken met een winst van 18,5 miljoen dollar in de laatste drie maanden van 2023. Om zijn huidige waardering te verantwoorden is een snel pad naar rendabiliteit van cruciaal belang.