Breng zuurstof in uw portefeuille en combineer beheertechnieken

Veel defensieve beleggers hebben gouden tijden meegemaakt. ‘Een neveneffect van het beleid van de Europese Centrale Bank, die de rente artificieel laag houdt om de economie aan te wakkeren’, zegt Dirk Thiels, hoofdstrateeg bij KBC Asset Management. ‘Door die renteverlagingen is de waarde van obligaties sterk toegenomen.’ De actuele waarde van obligaties wordt uitgedrukt in de prijs die eigenaars krijgen als ze hun obligatie op dat moment zouden verkopen. En kopers zijn bereid om veel te betalen voor een obligatie met een coupon van bijvoorbeeld 4 procent, als de rente op pakweg een levensverzekering maar 2 procent bedraagt.

Maar aan die tijden komt een einde. ‘De lage rente is eindig, dat hebben we ook gezien in de Verenigde Staten, waar de Federal Reserve Bank een gelijkaardig beleid heeft gevoerd. En de geringste stijging van de rente zal automatisch leiden tot een gevoelige waardevermindering voor obligaties.’

Beleggers, en dan vooral beleggers die niet houden van risico, staan met andere woorden voor een uitdaging: wie rendement zoekt op lange termijn, zou iets dynamischer moeten beleggen.

BODEMBEWAKING MET MATE

Een oplossing ligt bij producten met bodembewaking. Beleggers kunnen op die manier investeren in gemengde fondsen mét een veiligheidsparachute. Daalt de markt, dan geeft dit beheermodel het signaal om voorzichtiger te beleggen en worden beleggingen met meer risico (bijvoorbeeld aandelen of vastgoed) om - gezet in beleggingen met minder risico (liquiditeiten).

‘Bodembewaking heeft zijn nut. Zo heeft het heel goed gewerkt in 2008’, zegt Thiels. ‘Maar te veel bodem – bewaking in een portefeuille is niet goed. Het systeem toont snel een verdedigingsreflex, ook als het achteraf gezien niet nodig was. Zeker in een volatiele aandelenmarkt missen beleggers daardoor vaak groeikansen.’ Bodembewaking is louter een streefdoel en biedt uiteraard geen garanties.

TECHNIEKEN SPREIDEN

‘Wie optimaal wil genieten van zowel rendement, risicobeheersing als flexibiliteit, moet beheertechnieken combineren’, benadrukt Thiels. ‘Een open strategie, een momentumstrategie en bodembewaking.’

De open strategie is de meest klassieke beheertechniek. Via een gedisciplineerd proces analyseren specialisten maandelijks de financieel-economische ontwikkelingen, waarderingen van producten en vooruitzichten van specifieke regio’s, sectoren en thema’s. Deze inzichten vertalen ze in een beleggingsstrategie, die u kunt volgen door te beleggen in een actief beheerd strategiefonds. Deze beheertechniek heeft een sterk trackrecord, maar zelfs experts kunnen niet alles voorspellen. Daarom biedt KBC met zijn flexibele fondsen ook een momentumstrategie aan. Deze geautomatiseerde techniek gebruikt wiskundige modellen om snel in te spelen op duidelijke trends in de markt. Goed presterende activa worden bijgekocht, slecht presterende worden verkocht.

Beleggers die deze twee technieken combineren met bodembewaking, zijn optimaal voorbereid op alle marktscenario’s. In een markt zonder extremen, doet vooral de open strategie goed haar werk. Bij een duidelijke trend, kunt u dankzij de momentumstrategie profiteren van groeikansen. Volgt er een klap, dan biedt uw bodembewaking geen volledige garantie maar vormt het toch wel een airbag die de zwaarste klap opvangt. ‘De gouden regel van beleggen is spreiden’, besluit Thiels. ‘Niet alleen tussen activa, regio’s, thema’s en sectoren, maar ook tussen beheertechnieken.’

KERN MET DRIE BOUWSTENEN

Hoe combineren beleggers deze drie beheertechnieken in de praktijk? ‘We bieden voor elke beheertechniek verschillende producten aan, afgestemd op de risico - profielen van de klant’, zegt Debby Quaeyhaegens, portfoliomanager bij KBC. Zij vormt de schakel tussen Asset Management en het kantorennet.

Een klant die wil beleggen, krijgt bij KBC een gepersonaliseerde aanpak. ‘We starten altijd met de aanleg van een buffer, afgestemd op de situatie en concrete plannen van de klant’, zegt Quaeyhaegens. ‘Dat is cash geld, bijvoorbeeld in de vorm van een spaarboekje, waar de klant altijd bij kan.’

Het grootste deel van de portefeuille, geld dat klanten wat langer kunnen missen, wordt belegd in actief beheerde producten. ‘Dat zijn beleggingen die continu opgevolgd worden door onze experts. Zo heeft de klant geen zorgen.’ Deze ‘kern’ van de portefeuille bestaat uit drie grote bouwstenen, gebaseerd op de drie beheertechnieken. ‘Een deel open fondsen die de KBC-beleggingsstrategie volgen, een deel fondsen die een momentumstrategie volgen en een deel fondsen met bodembewaking’, aldus Quaeyhaegens. ‘We hanteren een richtlijn van 60 procent bodembewaking, 20 procent open fondsen en 20 procent flexibele fondsen: compartimenten die de trend in de markt volgen. Maar de exacte ver houdingen verschillen per klant. Zo heeft een dynamische belegger die op lange termijn investeert, wat minder bodem bewaking in zijn portefeuille.’

Klanten die dit wensen, kunnen boven op deze kern nog een kleiner deel van hun portefeuille beleggen in bepaalde thema’s of accenten.

JUISTE BENADERING

‘Veel van onze klanten zijn heel voorzichtig, waardoor ze soms te eenzijdig beleggen. Ze zetten te veel in op bodembewaking, terwijl ze best wat dynamischer zouden kunnen beleggen zonder daarom meer risico op te nemen. Uiteraard binnen hun risicoprofiel’, zegt Quaeyhaegens. Bodembewaking heeft bijvoorbeeld weinig zin voor langetermijn - beleggers, die meestal tegen een stootje kunnen. ‘We willen onze klanten aan een optimaal rendement helpen, daarom brengen we dit verhaal.’

‘Deze portefeuillebenadering is de grote sterkte van KBC’, besluit Quaeyhaegens. ‘Veel banken hanteren een risico - benadering. Maar hierdoor krijgt een defensieve klant per definitie een defensieve belegging, waardoor hij in de huidige marktomstandigheden veel groeikansen mist. Door beheertechnieken te combineren, krijgen ook defensieve beleggers toegang tot dynamische producten, zonder de risicobeheersing uit het oog te verliezen. En op die manier brengen we zuurstof in hun portefeuille.’