Nyrstar drijft besparingen nog op

Nyrstar heeft er een beroerd eerste halfjaar opzitten. Over het eerste halfjaar kwam de de bedrijfswinst voor afschrijvingen en waardeverminderingen - ebitda, de belangrijkste barometer van de rendabiliteit - uit op 87 miljoen euro. Dat is ruim een vijfde minder dan de 112 miljoen euro over de eerste helft van 2012.

Het cijfer is wel iets beter dan de prognoses van de analisten van ING, Bank Degroof en KBC Securities, die zich schrap zetten voor een daling tot 75 à 81 miljoen euro. Bank Degroof stipt evenwel aan dat de 87 miljoen flink wat eenmalige inkomsten bevatten, vooral de 45 miljoen verbrekingsvergoeding van Glencore voor het stopzetten van het afnamecontract.

Maar die meevaller is uitsluitend te danken aan de zinksmelters. Die wisten hun winstbijdrage met 74 miljoen relatief op peil te houden. De mijnbouwtak daarentegen zag de ebitda ineenschrompelen tot 33 miljoen euro, een stuk minder dan de 79 miljoen een jaar eerder.

75 miljoen kostenbesparingen

• Eerste helft 2013: 5 à 10 miljoen
• Tweede helft 2013: 15 à 25 miljoen
• 2014: resterende 45 miljoen

En het is net in die mijnbouwtak waar Nyrstar met dure overnames als Breakwater Resources (442 miljoen euro) en Farallon Mining (296 miljoen) honderden miljoenen investeerde, een prijskaartje dat tot nog toe nog niet de verhoopte kasstroom opleverde. De beurswaarde van Nyrstar is intussen met 580 miljoen euro nauwelijks nog hoger dan de 490 miljoen die de groep begin 2011 via een kapitaalronde ophaalde. Datzelfde jaar haalde Nyrstar ook 525 miljoen op met de emissie van obligatie.

Boosdoener is onder meer de tuimelende goud- en zilverprijs. Die edelmetalen zijn belangrijke 'neveninkomsten' bij de zinkontginning. Tegen de kwakkelende zinkprijs zelf dekt Nyrstar zich begin dit jaar gedeeltelijk in.

Project Lean

Netto dook Nyrstar een fors 92 miljoen euro of 58 cent per aandeel in het rood. Dat is een nog stuk meer dan de vorige twee halfjaren, toen het nettoresultaat respectievelijk 63 en 32 miljoen euro rood kleurde.

Het zware verlies is deels te wijten aan aan extra afboekingen op aandeleninvesteringen. Maar vooral aan de forse herstructureringslasten. Nyrstar zegt nu met zijn 'Project Lean' afslankingsprogramma tegen eind 2014 75 miljoen euro kosten te willen besparen, tegenover de eerder aangegeven 50 miljoen.

Op de telefonische conferentie legde het management uit dat in vergelijking met 2012 tijdens de eerste jaarhelft al 5 à 10 miljoen besparingen gerealiseerd zijn. Met 15 à 25 miljoen extra besparingen moet over heel het boekjaar dat cijfer oplopen tot 30 miljoen. De resterende 45 miljoen is dus voor 2014. Tot nog toe werden door de besparingen al wereldwijd 1.500 jobs geschrapt.

Twee derden van de besparingen zouden plaatsvinden in de mijnbouw, een derde bij de smelters. De directie liet verstaan dat de herfinanciering van de (zware) schuldenlast de volgende drie jaar geen echt probleem zou vormen. Ze weerlegde de opmerking dat nog enkel 'slapende Belgische investeerders' geïnteresseerd zouden zijn in het bedrijf. Volgens de directie is er nog ruimte om de volgende jaren aan kapitaal te geraken maar welke instrumenten daarvoor zouden worden gebruikt en wanneer, wou ze niet kwijt.

Over de vooruitzichten laat CEO Roland Junck niet in zijn kaarten kijken. Net als bij de update over het eerste kwartaal waarschuwt Junck dat de resultaten 'negatief beïnvloed blijven' als de toestand op de grondstoffenmarkt niet verbetert. Maar hij houdt de moed er in: 'We blijven sterk geloven in onze fundamentele kwaliteiten op middellange en lange termijn'.