Het meest veelzeggende gemompel ooit

Vrijdagavond zette de New York Fed een flink pak 'Libor papers' online. En ik beken: zondagochtend heb ik daar met plezier in gegrasduind. Als dat een excuus mag zijn: het regende buiten oude wijven.

Kijk, vooral één document vond ik het meest onthullende dat ik dit jaar gelezen heb. Tegelijk grappig én pijnlijk. Ik heb het over de transcriptie van een telefoongesprek van 11 april 2008 tussen de marktenzaal van de New York Fed en Barclays. Het telefoontje geeft ons een fascinerende en leerrijke inkijk op:

• hoe toezichthouders en bankiers elkaar na een eerste lading 'small talk' subtiel aftasten
• hoe je als toezichthouder vooral subtiel 'hmm' moet kunnen mompelen, af en toe afgewisseld met een suggestieve 'um' of 'mm'

Maar bovenal leert het ons overduidelijk dat toezichthouders al eind 2007/begin 2008 goed wisten dat bankiers de Libor manipuleerden. En ze dus naar mijn bescheiden mening nu niet de vermoorde onschuld moeten spelen.

Het kan zijn dat er valabele redenen waren om eind 2008 de Libor-manipulatie oogluikend toe te laten, maar dat er in de jaren daarna niets gedaan is om de Libor-rentevorming transparanter en eerlijker te maken is ronduit wraakroepend. Een Barclays-bankier zit hier gewoon aan de NY Fed te zeggen dat ze geen eerlijke Libor posten, om toch maar hun zwalpende beurskoers te stutten.

Ter info, de meest opmerkelijke flard uit het gesprek tussen de NY Fed (NYF) en Barclays (BAR):

BAR: Well, let's, let's put it like this and I'm gonna be really frank and honest with you.

NYF: No that's why I am asking you (laughter) you know, yeah (inaudible) (laughter)

BAR: You know, you know we, we went through a period where

NYF: Hmm

BAR: We were putting in where we really thought we would be able to borrow cash in the interbank market and it was

NYF: Mm hmm

BAR: Above where everyone else was publishing rates

NYF: Mm hmm

BAR: And the next thing we knew, there was um, an article in the Financial Times, charting our LIBOR contributions and comparing it with other banks and inferring that this meant that we had a problem raising cash in the interbank market

NYF: Yeah

BAR: And our share price went down

NYF: Yes

BAR: So it's never supposed to be the prerogative of a, a money market dealer to affect their company share value

NYF: Okay

BAR: And so we just fit in with the rest of the crowd, if you like

NYF: Okay

BAR: So we know that we're not posting an honest LIBOR

NYF: Okay

BAR: And yet and yet we are doing it, because, um, if we didn't do it

NYF: Mm hmm

BAR: It draws, um, unwanted attention to ourselves

NYF: Okay, I got you then