Diversifiëren is een van de belangrijkste werkwoorden in het woordenboek van de belegger. Doordat private debt zeer veelzijdig is, biedt het op dat vlak interessante mogelijkheden. Wat maakt van private debt naast diversificatie nog een aantrekkelijke activaklasse?
Om te kunnen investeren en groeien hebben bedrijven kapitaal nodig. Op de traditionele manier kunnen ze bij een bank aankloppen voor een krediet of obligaties uitgeven. In het snel veranderende economische en financiële landschap zijn er de afgelopen decennia ook alternatieve financieringsbronnen voor bedrijven ontstaan, zoals private debt.
Private debt is een vorm van financiering die buiten de traditionele publieke markten en kredietverstrekkers om gaat. ‘Het houdt in dat beleggers al dan niet rechtstreeks kapitaal uitlenen aan private bedrijven of beleggen in dit schuldpapier’, vertelt Kelly Hebert, Country Head FraBeLux bij M&G Investments. ‘Dat kan op verschillende manieren. Private debt biedt een brede waaier aan schuldinstrumenten, elk met hun specifieke eigenschappen, looptijden, rendementspotentieel en risico’s. Ze worden vaak op maat gemaakt om te voldoen aan de behoeften van de lener en de kredietverstrekker.’
Opportuniteiten voor bedrijven en beleggers
Voor bedrijven kan private debt een waardevol alternatief zijn om kapitaal aan te boren. ‘Zeker in het huidige klimaat, waar de gevolgen van de snelste rentestijging in vier decennia doorsijpelen in de reële economie, en waar de toegenomen regelgeving en financiële krapte banken tegenhoudt om met kapitaal over de brug te komen’, zegt Stacey Notteboom, Head of Sales Belgium bij M&G Investments. ‘Voor beleggers kan private debt dan weer helpen om hun vermogen te diversifiëren en een inkomstenstroom te genereren, los van de volatiliteit van de beurs.'
Voor beleggers kan private debt dan weer helpen om hun vermogen te diversifiëren en een inkomstenstroom te genereren, los van de volatiliteit van de beurs.
Diversificatievoordelen
Private debt brengt extra diversificatie in een beleggingsportefeuille, onder andere doordat het rendement op private debt vaak weinig gecorreleerd is met dat van traditionele activaklassen. Dit betekent dat private debt een stabiliserende factor kan zijn in een portefeuille, vooral in periodes van hoge volatiliteit. Het brede spectrum van private debt, van directe bedrijfsleningen tot mezzaninefinanciering, komt ook met uiteenlopende performance drivers. Dit biedt kansen voor beleggers die op zoek zijn naar inkomstenstromen in verschillende stadia van de economische cyclus.
Hoger rendementspotentieel
In vergelijking met traditionele vastrentende beleggingen biedt private debt een hoger rendementspotentieel. ‘Dit komt deels door het grotere risico dat gepaard gaat met het verstrekken van leningen aan bedrijven buiten de traditionele markten. Private debt is een activaklasse die minder liquide is, waardoor beleggers een illiquiditeitspremie kunnen vragen’, vervolgt Kelly Hebert. ‘Maar dat is niet het enige: er is ook een complexity return premium. Dat betekent dat beleggers in private debt gecompenseerd worden omdat ze investeren in een minder transparante en complexere markt. Transacties vereisen veelal maatwerk, en houden rekening met de behoeften en risicoprofielen van zowel de kredietnemer als de kredietverstrekker. Het geschatte rendementspotentieel op private debt beloopt 8-9%(1) voor de komende drie jaar, wat ruimschoots de inflatieverwachtingen overstijgt. In 2022 bedroeg het gemiddelde rendement op private debt 8%(2). En dat terwijl u ook afgeschermd blijft van de volatiliteit van de beurzen.'
Hoe beleggen in private debt?
Hoewel private debt niet langer voorbehouden is aan institutionele beleggers, is het een markt die voor particuliere beleggers nog moeilijk te navigeren is. De informatie over de betrokken bedrijven is bijvoorbeeld niet openbaar, in tegenstelling tot beursgenoteerde bedrijven. ‘Een team van analisten en experts moet het risico van deze bedrijven beoordelen of de waarde van de activa in geval van wanbetaling nauwkeurig inschatten. Het selecteren en opvolgen van private debt-instrumenten vereist onderzoek en toewijding’, vertelt Stacey Notteboom. ‘Dat betekent dat de toetredingsdrempels voor niet-institutionele beleggers hoger zijn. Om die drempel te verlagen, kwamen er de voorbije jaren steeds meer toegankelijke en actief beheerde oplossingen op de markt. Hierdoor kunnen ook particuliere beleggers met kleinere bedragen beleggen in een verzameling van gediversifieerde schuldinstrumenten.’
Om hen bij te staan, beschikt M&G Investments over een van de grootste platformen voor de analyse en het beheer van alternatieve portefeuilles. Van de 100 kredietanalisten houden er 50 zich bezig met particuliere markten, goed voor meer dan 84 miljard euro(3) in beheer. ‘Met die expertise willen we onze klanten helpen om zoveel mogelijk voordeel te halen uit de nieuwe mogelijkheden’, besluit Kelly Hebert.
De waarde van de activa van het fonds kan dalen en stijgen. Dit betekent dat de waarde van uw belegging zowel kan dalen als stijgen en dat u mogelijk minder terugkrijgt dan het oorspronkelijk door u belegde bedrag. Resultaten uit het verleden vormen geen indicatie voor toekomstige resultaten. De meningen die in dit document worden uitgedrukt, mogen niet worden beschouwd als een aanbeveling, advies of voorspelling. Deze financiële promotie is gepubliceerd door M&G Investments Luxembourg S.A. Statutaire zetel: 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.
(1) Bloomberg, M&G, juni 2024
(2) Preqin van 30 september 2022
(3) M&G 31 december 2023