Voor be­leg­gers is het zowat de hei­li­ge graal: het po­ten­tiële ren­de­ment van aan­de­len com­bi­ne­ren met de ze­ker­heid dat u uw be­gin­ka­pi­taal al­tijd te­rug­krijgt, on­ge­acht de markt­om­stan­dig­he­den. Fi­nan­ciële in­stel­lin­gen spe­len daar gre­tig op in door ge­struc­tu­reer­de pro­duc­ten aan te bie­den. Die val­len het best te om­schrij­ven als een al­le­gaar­tje van ver­schil­len­de fi­nan­ciële pro­duc­ten. Het ba­sis­prin­ci­pe: het fonds be­legt gro­ten­deels in vast­ren­ten­de pro­duc­ten die het geïnves­teer­de ka­pi­taal op eind­ver­val­dag moe­ten ga­ran­de­ren. Het res­te­ren­de ge­deel­te van het fonds wordt be­legd in af­ge­lei­de pro­duc­ten. Met die de­ri­va­ten wordt de even­tu­e­le meer­waar­de van het fonds ver­kre­gen. Hoe­wel ge­struc­tu­reer­de pro­duc­ten een vei­li­ge be­leg­ging lij­ken, heeft de fi­nan­ciële cri­sis van 2008-2009 aan­ge­toond dat ze dat niet al­tijd zijn. Dit on­der­von­den de be­leg­gers met ge­struc­tu­reer­de obli­ga­ties van Leh­man Bro­thers in hun por­te­feuil­le. Toen de Ame­ri­kaan­se za­ken­bank fail­liet ging, ver­viel ook de ka­pi­taal­ga­ran­tie, waar­door be­leg­gers hun ka­pi­taal in rook zagen op­gaan. Bij be­leg­gings­fond­sen met ka­pi­taal­be­scher­ming is dat ri­si­co klei­ner: de uit­ge­ver van zo’n fond­sen is ver­plicht het ka­pi­taal te sprei­den over ver­schil­len­de ban­ken.

Tip

Het ge­brek aan trans­pa­ran­tie en de com­plexi­teit van ge­struc­tu­reer­de pro­duc­ten kwa­men na de jong­ste fi­nan­ciële cri­sis fel onder vuur te lig­gen. Lees daar­om al­tijd gron­dig het pros­pec­tus na van der­ge­lij­ke pro­duc­ten, zodat u goed be­grijpt waar­in u be­legt en wat de ri­si­co's zijn.